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【碳道月報】CEA價格連續下探，月底已跌至70元/噸

碳道小編 · 2025-05-07 21:05 · 閱讀量 · 211

全國碳市場當前價格跌至70元/噸關鍵支撐位，市場或轉入多空僵持階段。后續走向取決于買方承接力與做空動能的博弈：若買方持續疲弱，空頭或延續拋壓；反之買方力量聚集將抑制下跌動能。核心變量在于缺口企業剛性需求能否形成持續性支撐，直接影響空頭策略選擇及短期價格路徑。上海試點市場SHEA跌至68-69元/噸，投機交易退潮驗證此前或存在人為拉高拍賣底價。核心矛盾轉向石化等行業庫存消納與拍賣定價機制，若短期拍賣價堅挺或支撐碳價，但鋼鐵退出及庫存滯后或加劇中長期下行風險。湖北試點市場HBEA筑基企穩，價格穩定在37-38元/噸區間附近。預計短期內在下一年度政策仍不明朗的情況下，價格短期內以弱勢震蕩為主。廣東試點市場2024年度政策收緊明顯，部分企業因配額收緊預期提前采購，因去年價格暴跌沖擊市場信心，賣方決策更趨審慎，當前盤面交易清淡。若情緒回暖或推動價格反彈，但部分機構持倉成本線附近存在拋壓，可能抑制漲幅空間。北京試點市場2024年度納入全國碳市場電廠名單仍未有變化，中長期看由于已經納入大量小型排放單位，且主要缺口企業近兩年大概率留在試點繼續消納庫存，基本面有望持續向好。

2025年4月，全國溫室氣體自愿減排交易市場成交量29.93萬噸，成交量月環比下降70.5%，月成交均價98.54元/噸，成交均價月環比增14.56%，較全國碳市場掛牌協議月度成交均價高出24.97%。CCER的減排量登記進程較為緩慢，尚未有新的減排量完成登記，我們預計Q3或將迎來新的供應量，但短期供應量極為有限。目前CCER頭部項目持有方掌握主要流通量CCER供小于求，價格與CEA價格倒掛行情將持續。雖受CEA拖累但供需關系等因素支撐CCER價格，當前CCER較CEA溢價率持續走闊，但中長期看溢價率或會有所收窄。

CEA掛牌協議交易成交量大幅上行，掛牌協議交易成交均價回落至70元附近；CCER掛牌協議交易成交均價在93-101元區間波動；SHEA掛牌交易量小幅下行，成交均價在63-76元區間波動；HBEA掛牌交易量小幅上行，成交均價穩定在38元附近；GDEA掛牌交易量大幅上行，成交均價下行至 38 元附近；BEA 本期線上成交均價在 80-103 元區間震蕩。

EUA DEC25期貨本期主要受美國廣泛加征關稅和宏觀經濟復蘇的影響，成交均價波動下行至66.55歐元/噸；韓國KAU24期貨本期交易量小幅上漲，價格受供過于求基本面主導跌至8803韓元/噸，韓國本期拍賣由于市場消極情緒而取消；自愿碳市場期貨交易活動受到英、法、德等國家對高完整性碳市場的有力支持而復蘇，成交均價上行至0.35美元/噸；4月11日，IMO通過全球航運業的歷史性決議的《凈零框架》；4月24日，歐盟發布簡化CBAM提案的修正草案，閾值由50噸修正為250噸；英國發布碳邊境調節機制（CBAM）草案以供公眾技術咨詢。

原創所屬：碳道

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